k8凯发国际官网北交所策略专题报告：北证50与专精特新指数齐创历史新高北|tou

　　本周北证“双指数”均创历史新高ღღღ◈，本轮上涨中北证50是继2025年5月21日盘中最高点触及1500.31点后k8凯发国际官网ღღღ◈，指数首次有效突破1500点位置ღღღ◈，其中2025年8月20号收盘价到达历史最高点1615.16点k8凯发国际官网ღღღ◈，2025年8月22号收盘价稳定在1600.27点ღღღ◈；北证专精特新指数在2025年8月20号和2025年8月22号收盘价分别为2832.92点和2785.76点ღღღ◈。我们认为本周北证50在突破1500这一关键平台后ღღღ◈，或将进入寻找下一个新中枢的过程ღღღ◈，预计北证50新中枢有望处于1450-1650点左右ღღღ◈，其背后的驱动力来自于ღღღ◈：1）北交所企业“专精特新”含量高ღღღ◈，聚集的科技中小型企业更容易通过技术迭代以及产业链外延拓展获得成长性以及估值溢价ღღღ◈，其中北交所的国家级专精特新小巨人占比达54.48%k8凯发国际官网ღღღ◈，仅低于科创板的58.23%ღღღ◈，远超创业板和主板的32.13%和8.22%ღღღ◈。2）相较于其他板块ღღღ◈，北交所具备更强的高β属性ღღღ◈，其中企业具备30%的涨跌幅限制ღღღ◈，资金流的边际变动+科新属性映射即可引致较为显著的价格弹性ღღღ◈。3）北交所指数化投资来临ღღღ◈，为投资者提供更为丰富的投资工具有望推动北交所从流动性改善到生态重构ღღღ◈，部分高稀缺+高成长性企业可能迎来估值重塑touch99ღღღ◈，根据基金发行公告ღღღ◈，预计有11支北证50指数基金或有望在2025年入市ღღღ◈。4）北证“双指数”企业具备小市值属性+市盈率ღღღ◈，有望受益本轮科技小盘风格延续ღღღ◈。待估值中枢稳定后ღღღ◈，北证后续会跟随A股整体市场和风格情况以确定下一步走势ღღღ◈。

　　北证50指数报1,600.27点k8凯发国际官网ღღღ◈，周涨跌+8.40%ღღღ◈，指数PETTM72.98Xღღღ◈；北证专精特新指数报2,785.76点ღღღ◈，周涨跌+8.86%touch99ღღღ◈，指数PETTM86.13Xღღღ◈。从流动性表现来看ღღღ◈，北证A股本周日成交额425.99亿元ღღღ◈，较上周上涨63.25%ღღღ◈，日均换手率有所增长ღღღ◈，达8.52%(+2.89pcts)ღღღ◈。估值方面来看k8凯发国际官网ღღღ◈，北证A股整体PE由52.07X上涨到55.04Xღღღ◈。估值分布来看ღღღ◈，截至2025年8月22日ღღღ◈，共计160家企业PETTM超过45Xღღღ◈，占比58.61%k8凯发国际官网ღღღ◈，其中78家企业PETTM超过105Xtouch99ღღღ◈，占比28.57%ღღღ◈；此外ღღღ◈，依旧有25家北交所企业PETTM处于0-30Xღღღ◈，占比9.16%ღღღ◈。从行业估值分布看ღღღ◈，高端装备ღღღ◈、信息技术ღღღ◈、化工新材ღღღ◈、消费服务touch99ღღღ◈、医药生物五大行业PETTM（剔除亏损企业）分别为46.10Xღღღ◈、114.23Xk8凯发国际官网ღღღ◈、48.11Xღღღ◈、57.83Xღღღ◈、50.16Xღღღ◈。我们一贯强调投资北交所公司的稀缺性和专精特新小巨人所代表的新质生产力ღღღ◈、科技产业公司ღღღ◈。关注半年报业绩超预期ღღღ◈、具备新型生产力稀缺性标的公司ღღღ◈，反之部分高估值企业不达业绩预期公司的波动风险有待关注ღღღ◈，部分新IPO上市企业由于稀缺性和认知不足可以关注k8凯发国际官网ღღღ◈。随着发行加快touch99ღღღ◈，一批提质的新股机会较大ღღღ◈。

　　世昌股份更新审核状态至已注册ღღღ◈；中诚咨询ღღღ◈、泰凯英ღღღ◈、北矿检测更新审核状态至提交注册ღღღ◈；永大股份ღღღ◈、美德乐等8家企业更新审核状态至已问询ღღღ◈；楚大智能更新审核状态至已终止ღღღ◈。精创电气于2025年8月29上会ღღღ◈。

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